目前全球各國的中央銀行都大力增加金融市場的流動資金，而另一方面，大部分企業都急需現金注資。資產證券化正是這個嚴峻形勢下把兩者連繫起來的最佳方式。

香港已對所有海外國家發出紅色旅遊警告，並強制所有從外國抵港的人士接受家居檢疫。雖然全球各地的中央銀行都在大力增加金融市場的流動資金，但這些措施都完全無助停止股市急瀉。企業怎樣才能度過這個難關？

市場環境

過去一個月，道瓊斯工業平均指數已下跌近30%，而德國DAX指數亦下跌近37%。雖然香港恆生指數自二月以來只下跌了15%，但這是由於它自去年四月以來已下跌了12%。

毫無疑問，目前大部分企業都面對嚴峻困境，急需現金周轉。但股市疲弱，而美國國庫證券息率轉為保守（十年期回報率目前僅為0.65%），任何企業都難以在這種極端環境下籌集資金。

諷刺的是，在全球擴張性貨幣政策下，市場上必定有很多資金正在尋找具吸引力的投資機會，投資者最終會在其可承受的風險範圍內選擇最高回報的投資；而大部分企業（包括最優秀的企業）都在爭取投資者及其投資資金。

然而，這些投資者怎樣才能找到需要資金的企業？企業又如何在激烈的競爭之中突出自己？

私人資產證券化

近年投資者對私人資產證券化的興趣增加，成為了連繫借款人與投資者的新途徑。我們可以想像資產證券化是一個提煉過程，就像提煉石油一樣，將「原始」資產轉化為配合投資者具體需要而度身訂造的投資產品。

要進行私人資產證券化，首先需將資產徹底出售予一間單一目的公司。然後透過金融工程，單一目的公司可發行各種廣泛的投資產品，適合不同投資者，以及配合他們的投資需要及要求。

資產證券化能夠做到：

1. 讓非投資級別的資產擁有人建立投資級別的產品。很多時候，資產證券化產品的信貸評級都高於其發行企業的信貸評級。
2. 把一項沒有現金流的資產（例如貴金屬及寶石）轉化為定息產品。
3. 以定息資產建立商品或股權投資機會。
4. 還有更多不同優點。

資產證券化的可能性無可限量，只要你能夠想到的，都能做到。

優點

資產證券化這種金融工程工具用途廣泛，比起發行一般債券有更多優點，其中一些優點包括：

1. 能夠建立比企業本身風險較低的投資產品，從而增加對投資者的吸引力。
2. 能夠提供度身設計的投資機會，提高投資產品的吸引力，而且可能降低融資成本。
3. 特定資產被鎖定用途，以限制投資產品的風險，令投資者集中關注有關資產的表現。
4. 債務由單一目的公司設立，因此不會直接對企業造成負擔。
5. 徹底資產出售時可為企業產生收入。
6. 能為企業帶來新的收入流。

企業應利用上述優點，令自己在激烈的競爭中脫穎而出。要令投資者願意投資，關鍵是要滿足投資者的要求及需要。

總結

資產證券化已成功吸引許多投資者，甚至是非傳統的證券化資產，例如按揭、學生貸款及信用卡應收帳款等，亦不乏投資者。大約一年前，美國連鎖快餐店Taco Bell便將其餐廳收入證券化，集資超過15億美元。透過這個方法，發行人不但成功籌集資金，而且得以降低融資成本。2017年，跨國企業Trafigura亦透過將其精煉金屬及原油貨存證券化，神奇地把沒有現金流的資產轉化為定息產品。

在環球金融市場前景不明朗下，企業現時更需要有效而快捷地利用資產證券化進行集資。今年較早時候，亞太結構融資公會發表報告，推崇香港為資產證券化的樞紐，可以預見這正是未來的路向，切勿錯失良機！