简介

2022年3月30日，由证券及期货事务监察委员会（「证监会」）及香港联合交易所有限公司（「联交所」）担任联席主席的「绿色和可持续金融跨机构督导小组」（「督导小组」）碳市场专责团队发布有关香港碳市场潜在机遇的文件（「该文件」）。该文件从香港的金融基建出发，探讨香港发展碳市场的机遇。

自愿减排量（carbon credit）的市场需求

该文件指出，全球碳市场有两种主要类型，一般分为自愿碳市场及合规碳市场。

一方面，国际投资者对自愿碳市场的兴趣迅速增加。自愿碳市场主要包括透过购买减排项目产生的自愿减排量以寻求中和温室气体排放的企业买家。同时，联交所强调环境、社会及管治常规的披露，亦为上市发行人减碳提供了诱因（见我们2022年1月份的文章〈联交所提醒上市申请人披露企业管治以及环境、社会及管治常规情况的重要性〉）。

另一方面，欧盟碳排放权交易市场等合规碳市场为参与者提供了碳排放配额交易的平台，配额由监管机构发出，以允许若干数量的碳排放。企业为求降低购买碳排放配额的成本，亦有减排的诱因。香港可透过大湾区平台将外国投资者与内地联系，把握合规碳市场的机遇。

益处及潜在问题

开发场内自愿碳市场

该文件指出，由业界主导的「国际自愿碳市场规模化工作组」（「工作组」）计划引入门槛标准，以规范自愿减排量交易的质素。凭借金融专业知识，督导小组建议香港应参照工作组的指引，建立在交易所场内的中央自愿碳市场，从而为全球买家提供透明的渠道。同时，香港可成为中国内地自愿减排量及中国温室气体自愿减排计划与全球之间的桥梁。

开发大湾区统一碳市场

督导小组认为，凭着香港作为连接内地与国际市场之间的门户而具有独特制度优势，香港可帮助克服大湾区碳排放权交易市场的现有限制，例如由于准入门槛及交易成本较高以致参与诱因低，以及开设非居民银行帐户及将交易利润汇出中国境外时手续繁复。因此，香港应积极促进全国及大湾区碳市场的发展。虽然各大湾区城市的经济结构及排放标准各有差异，但督导小组认为，这些问题可透过更紧密的合作及对话来解决。

开发香港碳市场的益处

督导小组认为，开发香港碳市场可为香港带来以下三个主要益处：

·         创造就业：开发香港碳市场将需要为碳市场建立交易平台、为市场参与者提供顾问，并需要自愿减排量项目融资的提供者和促进者，因此银行及资本市场的就业机会将会增加。碳市场交易亦必定需要核查员、审计员、法律和咨询顾问以及技术专家提供协助服务。

·         绿色经济、科技及创新：大湾区统一碳市场或有助推动《香港气候行动蓝图2050》所提及的机遇，例如创新、技术开发及再工业化，并促进减碳技术的应用及绿色研发，最终将支持可持续发展并提升香港的竞争力。

·         金融科技发展：由于碳相关产品的上市及交易需要稳健的交易基础设施，因此预期可促进香港的金融科技发展，例如 (1) 在碳市场交易中使用区块链技术，(2) 运用智能合约促使自愿减排量的自动生成及交易，(3) 使用分布式分类账技术将整个自愿减排量的生命周期数码化，及 (4) 使用法定货币、稳定币或央行数码货币实现付款结算。

建议用于监管香港碳市场的规则及标准

该文件显示，自愿碳市场基本上不受监管，而且从会计角度看，自愿减排量及碳排放配额在财务报表中的纪录也缺乏标准。虽然视乎碳金融衍生工具的细节及其相关资产，有关衍生工具可能属于证监会的监管职权范围内，但目前香港自愿减排量及碳排放配额不受监管。督导小组指出，有关自愿减排量、碳排放配额及碳金融衍生工具的条文或可透过财政司司长根据香港法例第571章《证券及期货条例》第392条行使权力而包括在《证券及期货条例》的法例范围内，或另行建立针对碳产品的监管制度。

结论

督导小组的结论是，碳市场在香港是可行的，但为了实现最大效益，香港应善用与内地的联系，利用其享誉国际的绿色认证服务及熟悉内地与国际标准的优势，促进环球资金流入内地碳市场，提升碳市场的质素。展望未来，督导小组将考虑采取措施，透过发展香港成为优质的国际自愿碳市场以发展香港成为区域碳交易中心，合作促进大湾区统一碳市场的建立及交易，并加强与广州期货交易所在碳市场发展方面的合作。