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增加股票交易印花税的影响

2021-04-30

简介

在香港《二零二一至二二财政年度政府财政预算案》(2021-2022财政预算案》)中,香港财政司司长宣布去年本港经济负增长6.1%,最新失业率则升至7%。《2021-2022财政预算案》除了把重点放在稳住经济和纾缓市民压力外,亦设法长远增加政府的收入,例如透过引入新的收入来源、调整税率或缩减一次性宽免措施等。

财务司司长宣布,经充分考虑本港证券市场的国际竞争力及对本地市场之潜在影响后,政府决定提交法案上调股票交易印花税的税率,由现时买卖双方按每笔交易之代价或价值各付0.1%提高至0.13%(即总印花税率为0.26%),而不调整利得税及薪俸税税率。

预期推出上述措施将可增加政府的收入及财政储备,并在一定程度上限制高频交易者的投机买卖活动。

增加股票交易印花税的影响

增加印花税的理据

财政司司长预测,在下一财政年度,本港的财政赤字将为港币1,016亿元,相等于本地生产总值之3.6%。尽管该数字或低于2020-2021财政年度所录得的财政赤字港币2,576亿元,但由于前者之主要成因是政府开支增长较收入增长快所致,故此政府必须设法增加收入。

香港法例第117章《印花税条例》附表1的第2(1)(A) 类订明股票交易印花税的税率。现时,买卖双方均需按每笔交易之代价金额或价值各付0.1%的印花税。有关税率自1993年起曾三度被调低,由原来的0.15%降至现行的0.1%

根据政府数据,过去十年,股票交易印花税一直是政府重要的收入来源,每年为政府带来的收入达港币200亿元至370亿元,在同期间占政府经营收入的5.7%8.8%

20204月至12月,股票市场的平均每日成交额达港币1,323.2亿元,为政府带来约港币375亿元的股票交易印花税收入。假设相关收入趋势持续,预计2020-2021财政年度的股票交易印花税可为政府带来港币510亿元的收入。

因此,政府认为提高股票交易印花税将是增加政府收入、应付其财政需要及持续发展金融市场的最适当方案之一。政府预期,该建议可为2021-2022财政年度中的八个月带来港币80亿元的额外收入。


增加印花税的影响

由于增加印花税的建议将使股票买卖的交易成本上升,市场忧虑有关措施会导致本港股票市场成交量下跌,最终驱使部分公司选择在其他资本市场上市。财政司司长在《2021-2022财政预算案》中宣布增加印花税的建议后,香港交易及结算所有限公司的股价便下跌接近一成。

然而,考虑到近年致力持续提升本港股票市场的广度及深度,政府预期市场将继续保持活力及蓬勃发展,增加印花税的建议未必会对股票市场造成重大不利影响。

此外,交易成本因印花税增加而上升,或有助限制高频买卖活动;此交易方法使用电脑程式执行大量股票、期货及其他金融产品的订单交易,在极短时间内重复买入及卖出以从最小的市场走势中获利。尽管高频买卖活动可刺激成交量并使资本市场的资金流动性增加,但同时亦会令市场在受压期间加剧波动。大幅提高印花税将增加高频买卖活动的成本,因此可在一定程度上限制有关活动。

另外,由于股票交易的印花税率远低于物业交易的印花税率,香港许多物业投资者均倾向收购物业公司的股份来购买物业。《2021-2022财政预算案》所提出增加股票交易印花税的方案将使在香港购买物业公司的成本上升,并可在一定程度上驱使有关投资者减少在香港物业市场的投资。


目前状况

202135日,政府将《 2021年收入(印花税)条例草案》(「该草案」)刊宪,当中载有上述增加股票交易印花税税率的建议。该建议寻求修订《印花税条例》,以由202181日起,调高售卖或购买香港股票的成交单据的应缴印花税税率,并相应调高香港股票的某些转让书的应缴印花税税率。政府认为,该建议已平衡增加政府收入及持续发展金融市场的需要。

该草案已于2021317日在立法会进行一读。倘若建议获得通过,预期由202181日起,买卖双方就股票交易各自应缴的印花税将由0.1%增加至0.13%,而香港将就股票交易收费而言成为全球第二高的资本市场,仅次于英国。

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